年报透视|恒瑞医药业绩向上股价却连跌6个月，创新药成亮点，仿制药承压，实控人将获2.55亿元分红

　　3月25日晚间，知名医药公司恒瑞医药披露年报，2025年公司实现营业收入316.29亿元，同比增长13.02%；归母净利润77.11亿元，同比增长21.69%。

　　恒瑞医药2025年的业绩堪称亮丽，不过公司的股价表现却让投资者大失所望。3月26日早盘，恒瑞医药跌幅一度达2.48%，从月线来看，公司已经连收6根阴线，今年以来的跌幅超过11%。公司的最新市值约3504亿元。

　　年报显示，恒瑞医药2025年创新药销售收入163.42亿元，同比增长26.09%，占药品收入58.34%，成为去年的最大亮点。创新药销售收入中，分为抗肿瘤产品收入以及非肿瘤产品收入，前者占大头，但后者增速更高。具体是，公司抗肿瘤产品收入132.40亿元，同比增长18.52%，占整体创新药销售收入的81.02%；非肿瘤产品收入31.02亿元，同比增长73.36%，占整体创新药销售收入的18.98%。

　　值得注意的是，恒瑞医药的仿制药板块收入受国内集采政策影响还未止跌。公司表示，报告期内仿制药整体收入出现小幅下滑。

　　对外许可业务成为新的增长点，报告期内收入达33.92亿元，占营业收入的10.72%。恒瑞医药2025年收到MSD 2 亿美元、IDEAYA 7500万美元以及Merck KGaA1500万欧元的对外许可首付款，已确认为收入；Braveheart Bio 对外许可首付款及股权6500万美元，已确认为收入；GSK 5 亿美元对外许可首付款，并根据履约义务的完成进度已确认收入约1亿美元。

　　恒瑞医药拟以分红派息登记日股本（扣除公司股份回购专用证券账户持有股数）63.71亿股为基数，向全体股东按每10股派发现金股利2.00元（含税），公司此次派息规模为12.74亿元。

　　恒瑞医药实控人孙飘扬共持有21.34%股权，以此计算，可分得2.55亿元。

（文章来源：深圳商报·读创）