研报点睛：大爆发！看好这一板块

　　3月24日，A股三大指数今日集体上涨，截止收盘，沪指涨1.78%，收报3881.28点；深证成指涨1.43%，收报13536.56点；创业板指涨0.50%，收报3251.55点。盘面上，电力行业板块涨5.31%；个股方面，迪森股份、节能风电等涨停，山高环能、大连热电等均有不同程度上涨。

　　美伊冲突持续时长超出市场预期，国内煤价周内上行、铀价小幅震荡。上周京唐港动力煤周均价环比-1%，但周内从728元/吨上行至740元/吨；澳煤、印尼煤环比+4.3%、+0.4%，涨速环比放缓。中金公司认为，若地缘冲突持续时间拉长至电煤旺季，或推动煤价上行，电企存在涨电价传导成本压力的可能性。铀价小幅震荡向下，美伊冲突推升通胀预期，部分压制投资基金现货需求，同时，美元指数走强，非美买家对美元计价现货购买兴趣下降。

　　美联储降息预期减弱，中金公司认为分红标的选择偏好或从香港公用事业转向水电、火电。其认为，年初至2月，香港公用事业股涨幅居前，主要由于降息预期及对稳健类资产的偏好下，高分红、稳收益资产获得青睐。但地缘冲突下，油价上行触发通胀反弹担忧，降息预期扭转，海外资金对于相关标的配置需求可能减弱，但大盘震荡下，国内资金在避险情绪驱动下可能考虑配置高分红标的，水电、火电标的表现可能强于香港公用事业。

　　金属价格回落，金属资源化相关环保标的有所回调。地缘冲突亦带动贵金属价格近期波动，市场担忧潜在的美国货币政策调整风险，金、银、铜等价格回调幅度较大，有色板块整体回落，环保板块中金属资源化标的随之回调。

　　投资建议方面，中金公司表示，电力资产具备重资产、低淘汰率特征，同时算电协同、绿色燃料等新方向有望提振用电需求：1）绿电行业供需格局有望改善，补贴加速发放改善现金流；2）火电业绩回调范围可控，新能源投资放缓改善现金流，推荐高息打底的华能国际A/H、国电电力、华能蒙电。3）两广电价风险充分释放的中广核电力H；4）盈利扎实的光大环境H。

（文章来源：东方财富研究中心）