旭日财经网

天津证监局部署证券基金监管重点：拥抱人工智能引导“长钱长投”

Tue, 28 Apr 2026 14:43:15 +0800

　　中新网天津4月27日电 (记者周亚强)天津证监局27日召开天津辖区2026年证券基金机构监管工作会议。记者从会上获悉，今年天津将深入推进一流投资银行和投资机构建设，引导中长期资金入市，推进市场持续稳定健康发展。

图为会议现场。记者周亚强摄

　　人工智能成为会议高频词。会议指出，辖区证券基金机构要积极研究、前瞻布局人工智能、大数据等技术在证券基金领域的应用，借助金融科技手段提升服务能力、降低服务成本、创新服务模式。同时，要注意人工智能大模型的安全合规运用，防范“幻觉”“黑箱”等风险，加强风险提示和投资者教育。

　　在引导“长钱长投”方面，会议要求各机构带头践行长期投资、价值投资理念，提升投资稳健性和价值判断力。天津证监局将加强与天津市有关部门沟通，研究中长期资金入市可落地举措，推动落实长周期考核机制，共同营造“长钱长投”的市场生态。

　　服务实体经济方面，2025年辖区机构服务企业利用资本市场融资3146亿元，承销科创债等创新品种债323亿元，同比增长六成。今年，各机构将聚焦天津重点打造的12条产业链，为链主企业提供融资、并购重组等综合服务，形成“链主引领—上市赋能—配套成长—产业集群”的良性循环。

　　此外，在机构自身发展上，会议指出“一流投行不是头部机构的‘专属’‘专利’”，鼓励中小机构坚持差异化特色化发展，在细分领域、特色客群、重点区域深耕细作，努力打造“小而美”的精品投行、特色投行和特色服务商。

　　据悉，天津辖区目前有175家证券分支机构，2025年累计证券交易金额13.7万亿元，同比增长47%；其中110家实现盈利，占比超六成。(完)

【编辑:张令旗】

中光学(002189):开展应收账款保理业务暨关联交易

Tue, 28 Apr 2026 14:12:48 +0800

原标题:中光学:关于开展应收账款保理业务暨关联交易的公告

证券代码：002189 证券简称：中光学公告编号：2026-011
中光学集团股份有限公司
关于开展应收账款保理业务暨关联交易的公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

重要提示：
1.中光学集团股份有限公司（以下简称公司）拟与中国兵器装备集团商业保理有限公司（以下简称兵装保理公司）签订应收账款保理业务合同；2.本次交易构成关联交易，尚须提交公司股东会审议。

一、关联交易概述：
1.为进一步优化资金结构，提高资金使用效率,根据实际经营需要，公司及子公司拟与兵装保理公司开展应收账款保理业务，保理融资额度不超过人民币30,000万元，保理业务授权期限自公司股东会决议通过之日起1年内，具体每笔保理业务期限以单项保理合同约定期限为准。在上述额度及决议有效期内，公司董事会提请股东会授权公司财务负责人行使具体操作的决策权并签署相关合同文件，包括但不限于确定公司及子公司可以开展的应收账款保理业务具体额度等。

2.兵装保理公司为公司控股股东中国兵器装备集团有限公司的全资子公司，根据《深圳证券交易所股票上市规则》《上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》的规定，兵装保理公司为公司的关联法人，与公司存在关联关系，该事项构成关联交易。

3.该事项已经公司第七届董事会第三次会议审议通过，关联董事陈海波、魏全球、曾时雨、张亚昌、路云飞在审议该事项时予以回避表决。公司独立董事专门会议2026年第一次会议对该事项进行了审核并出具了审查意见。该事项尚须获得公司股东会的批准，与该关联交易有利害关系的关联股东将放弃在股东会上对该议案的投票权。

4.本次关联交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。

二、关联方基本情况：
名称：中国兵器装备集团商业保理有限公司
统一社会信用代码：91110108MA01C6N305
住所：北京市海淀区车道沟10号院3号科研办公楼706室
法定代表人：张斌
注册资本：75000万人民币
企业类型：有限责任公司
成立时间：2018-05-16
经营范围：为企业提供贸易融资；销售分账户管理；客户资信调查与评估；应收账款管理与催收；信用风险担保等服务。

最终控股股东：中国兵器装备集团有限公司
近一年经营状况：投资情况较为良好。

财务情况：财务情况（未经审计）：截至2025年12月31日，兵器装备保理公司资产总额为72.18亿元，净资产为11.49亿元；2025年度实现营业收入1.33亿元，利润总额0.3亿元，净利润0.21亿元，资产质量良好。

关联关系说明：兵装保理公司为公司最终控股股东中国兵器装备集团有限公司的全资子公司，根据《深圳证券交易所股票上市规则》等相关规定，其与公司三、关联交易的基本情况：
（一）保理融资金额总计不超过人民币30,000万元；
（二）保理方式为应收账款债权无追索权保理方式或应收账款债权有追索权保理方式；
（三）保理融资利息根据市场费率水平由双方协商确定，不高于市场平均水平；
（四）保理业务授权期限自公司股东会决议通过之日起1年内，具体每笔保理业务期限以单项保理合同约定期限为准。

（五）决策程序：在上述额度及决议有效期内，公司董事会提请股东会授权公司财务负责人行使具体操作的决策权并签署相关合同文件，包括但不限于确定公司和子公司可以开展的应收账款保理业务具体额度等。

四、关联交易的定价政策及定价依据
双方遵循公平、公正、公开的原则，保理融资利息根据市场费率水平由双方协商确定，不高于市场平均水平。

五、主要责任说明及关联交易的其他安排
（一）公司开展应收账款无追索权保理业务，若因应收账款债务人出现信用问题导致届期不能支付或不能足额支付应收账款时，兵装保理公司无权向公司追索。

（二）公司开展应收账款有追索权保理业务，因任何原因导致兵装保理公司于受让的应收账款届期时不能收回或不能足额收回时，兵装保理公司均有权向公司追索。

（三）公司财务部组织实施应收账款保理业务。公司财务部将及时分析应收账款保理业务，如发现或判断有不利因素，将及时采取相应措施，控制风险，并第一时间向公司董事会报告。

（四）内部审计部门负责对应收账款保理业务开展情况进行审计和监督。

（五）公司独立董事、监事会有权对公司应收账款保理业务的具体情况进行监督与检查。

六、本次关联交易的目的及对公司的影响
（一）公司本次与兵装保理公司开展应收账款保理业务，是为了加速公司资金周转，提高资金使用效率，降低应收账款管理成本，改善资产负债结构及经营性现金流状况，有利于公司业务的发展，符合公司发展规划和公司整体利益。

（二）本次关联交易不影响公司及子公司的独立性，公司及子公司主要业务没有因上述关联交易而对关联人形成依赖，不存在损害公司利益的情形。

七、当年年初至披露日与该关联人累计已发生的各类关联交易的总金额本年年初至披露日，公司与兵装保理公司未发生关联交易。

八、独立董事专门会议审查意见
独立董事认为，公司与中国兵器装备集团商业保理有限公司开展的应收账款保理业务，将加速公司资金周转，提高资金使用效率，改善资产负债结构及经营性现金流状况，有利于公司业务的发展，不影响公司的独立性，符合公司发展规划和公司及全体股东的利益，不存在损害中小股东利益的行为。全体独立董事一致同意《关于与中国兵器装备集团商业保理有限公司开展应收账款保理业务的议案》，并同意将相关议案提交公司董事会审议。关联董事应当回避表决。

九、审计与风险管理委员会意见
审计与风险管理委员会认为公司与中国兵器装备集团商业保理有限公司开展应收账款保理业务，遵循公平合理的原则，不存在损害公司和公司股东整体利益的情形。同意此议案，并同意将该议案提交公司董事会审议。关联董事应当回避表决。

十、备查文件
1.公司第七届董事会第三次会议决议；
2.公司审计与风险管理委员会2026年第二次会议决议；
3.独立董事专门会议2026年第一次会议决议。

特此公告。

中光学集团股份有限公司董事会
2026年4月28日

国芯+国模！DeepSeek适配国产芯片 AI算力底座迈向多样化

Tue, 28 Apr 2026 12:54:13 +0800

　　近日，DeepSeek-V4预览版本上线并同步开源，包含DeepSeek-V4-Pro和DeepSeek-V4-Flash两个模型。

　　与此前主要基于英伟达CUDA框架而运行的模型不同，这次DeepSeek-V4将细粒度专家并行（EP）方案分别在英伟达GPU和华为昇腾NPU上完成了验证。预计今年下半年，随着昇腾950超节点批量上市，DeepSeek-V4 Pro的价格将大幅下调。

　　《科创板日报》记者获悉，目前华为昇腾超节点全系列产品已支持DeepSeek V4系列模型，实现DeepSeek V4-Pro20ms和DeepSeek V4-Flash 10ms低时延推理。此外，沐曦、寒武纪、摩尔线程、天数智芯、等国产芯片厂商也宣布支持DeepSeek-V4新模型。

　　值得一提的是，中国信息通信研究院联合人工智能软硬件协同创新与适配验证中心，宣布启动DeepSeek V4国产化适配测试工作。面向芯片、服务器、一体机、集群、开发框架及工具链、智算设施及平台等人工智能软硬件产品及系统开展。

　　多名业内专家对《科创板日报》记者表示，DeepSeek适配国产芯片，表明AI算力底座正朝多样化路径发展。目前国内互联网行业、云厂商等也在部署不同类型的AI算力，这意味着更多AI芯片厂商有机会扮演更为重要的角色。

　　AI算力底座朝多样化路径发展

　　沐曦股份携手FlagOS，已完成对DeepSeek最新开源的DeepSeek-V4-Flash模型的Day 0适配。沐曦股份还联合上海人工智能实验室KernelSwift智能算子迁移系统，率先完成DeepSeek-V4核心算子的Day 0适配。

　　沐曦股份联合创始人杨建对《科创板日报》记者表示，这次DeepSeek新模型发布，让国产GPU可以变成机器创造知识时代的生产力资料和生产力工具。目前不仅是Deepseek V4，Minimax2.7，阶跃星辰step3.5，kimi-2.6，智谱GLM5.1，mimo-V2等都可以基于国产GPU算力实现具有性价比的推理任务。

　　《科创板日报》记者获悉，由智源研究院牵头研发的众智FlagOS，目前已完成DeepSeek-V4-Flash在8款以上AI芯片上的全量适配与推理部署，包括海光、沐曦、华为昇腾、摩尔线程（FP8）、昆仑芯、平头哥真武、天数智芯等国产芯片。FlagOS同时正在推进DeepSeek-V4-Pro模型在多个芯片的迁移适配，后续即将开源。

　　IDC中国研究经理索引认为，DeepSeek全面适配昇腾芯片，表明AI算力底座正朝多样化路径发展，这一过程本身对AI产业发展具有推动作用，也是必然的发展趋势。

　　CIC灼识咨询董事总经理陈一心表示，DeepSeek的成功证明了基于国产算力同样能够运行世界级的大模型。此次适配昇腾950PR，是对国产高端芯片在复杂推理场景下性能的一次重要公开检验，将为后续更多模型和应用的迁移提供信心与范本。

　　陈一心称，大模型的繁荣高度依赖“硬件-软件-框架-应用”的完整生态。DeepSeek的适配行动，实质上是将庞大的开发者生态和模型应用生态向国产算力平台牵引。这有助于吸引更多开发者和企业基于昇腾平台进行创新，逐步打破对英伟达CUDA生态的单一依赖，推动中国“国产算力+国产大模型”闭环生态的成熟。

　　当前，券商机构对国产算力产业链的发展前景保持乐观。山西证券指出，DeepSeekV4等国产大模型有望原生适配国产算力，供需两旺下，国产芯片对国产通信芯片解决方案的需求更为迫切。随着更多国产GPU/ASIC标的登陆资本市场，国产算力芯片的供给能力正大幅增强，建议关注超节点交换芯片、IODchiplet、国产高速网卡三大算力通信方向。

　　中信证券研报指出，Agent&多模态等应用爆发驱动Token调用量井喷，进而导致国内算力荒，国产大模型在推理端积极适配为国产算力厂商带来加速放量机遇。其预计2026年国产算力芯片出货量至少实现翻倍以上增长，将为算力设计公司、先进制程、先进封装、先进存储以及配套产业链带来强劲增长动能。

　　国产算力成为AI云的支撑之一

　　随着DeepSeek-V4预览版上线，百度云、阿里云、华为云等国内主流厂商纷纷提供API服务。

　　百度智能云旗下百度千帆平台Day0适配提供API服务，通过百度千帆控制台或API即可直接调用DeepSeek-V4-Pro，DeepSeek-V4-Flash即将全量开放。阿里云百炼平台首发上线DeepSeek-V4-pro和DeepSeek-V4-flash两款模型，百炼Token Plan近期也将支持调用该模型。华为云MaaS模型即服务平台已为开发者提供免部署、一键调用DeepSeek-V4-FlashAPI的Tokens服务。

　　此外，国内AI云服务商PPIO也第一时间全量首批上线，成为业内最快上线DeepSeek-V4的AI云平台之一。

　　记者获悉，阿里、字节跳动等头部云厂商已开始部署相关国产算力。陈一心对《科创板日报》记者表示，推理侧国产算力已经比较成熟，训练侧快速追赶。头部云厂商从“试点”转向“大规模商用”，国产算力成为AI云的核心底座之一。

　　索引介绍，互联网行业从几年前就开始尝试部署不同类型的AI算力，已从过去较为单一的布局，转变成更为均衡的算力部署，不仅仅是芯片类型，在架构层面也在不断尝试，例如超节点/超集群产品的部署。这一趋势在未来几年预计保持，更加开放的架构也意味着更多AI芯片厂商有机会扮演更为重要的角色。

　　单位算力成本呈下降趋势但总算力支出不会减少

　　新模型发布后，DeepSeek方面对API进行了降价。

　　DeepSeek全系列API服务，输入缓存命中的价格降至原有价格的1/10。Pro模型在2026年5月5日前还叠加2.5折限时优惠。此番降价叠加限时优惠后，DeepSeek-V4-Pro模型输入（缓存命中）降低至0.025元/百万Tokens，DeepSeek-V4-Flash输入（缓存命中）降低至0.02元/百万Tokens。。

　　DeepSeek此前还表示，受限于高端算力，目前V4-Pro模型的服务吞吐仍有限，预计下半年昇腾950超节点批量上市后，Pro价格会大幅下调。

　　陈一心认为，DeepSeek等模型通过算法创新本身就降低了60%的训练成本。而国产芯片厂商通过与DeepSeek的深度适配和联合优化，进一步提升了在特定芯片上的推理效率。这种“算法+硬件”的协同优化，直接压低了单次API调用的计算成本，为模型供应商降价提供了空间。

　　索引则表示，虽然单位算力的成本呈下降趋势，无论是本地部署还是从云上获取Token。但事实证明，算力成本的降低并不会减少算力支出，较低的单位成本正在扩大AI采用率以及工作负载规模，从而进一步增加算力基础设施的需求，形成由人工智能驱动的宏观经济良性循环。

（文章来源：财联社）

早盘点睛0424

Tue, 28 Apr 2026 12:42:19 +0800

l 市场零距离

昨日，沪深两市高开低走，三大指数集体收跌。盘面上，白酒Ⅱ、煤炭开采、航海装备Ⅱ等行业板块涨幅居前，贵金属、小金属、能源金属等行业板块跌幅居前。“光”大跌，如何看待？请点击下方链接,观看专业解读。

直播正在进行中，点击下方链接观看：

网页端观看入口:

https://roadshow.eastmoney.com/luyan/5222167

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https://roadshow.eastmoney.com/list?type=6

l 全球市场

数据来源:东方财富软件终端。

l A股头条

4月商业航天行业迎“超级发射月”，“一箭多星”成为标配

事件：据报道，2026年4月，中国商业航天行业迎来史无前例的“超级发射月”，“一箭多星”成为标配。

点评：中银国际指出，商业航天快速发展，核心零部件和3D打印新工艺有望受益。核心零部件方面，从成本占比来看，火箭需要关注成本占比最高的发动机及箭体结构，卫星需要关注有效载荷、推进和电源系统等。新工艺方面，金属3D打印技术在航空航天领域有着先天的应用优势，非常契合航天零部件日益整体化、复杂化、轻量化、结构功能一体化制造需求，具备显著的成本和时间优势，国内未来3D打印的应用范围和渗透率有望持续提升。

灵猴智能机器人创新中心基地项目近日在苏州吴江奠基

事件：媒体报道，近日，苏州灵猴智能机器人创新中心基地项目奠基仪式在吴江经济技术开发区举行。

点评：国金证券表示，2026年是人形机器人0-1兑现的重要节点，国产链头部本体出货量规模有望从数千台跨越到数万台，应用场景主要来自于二次开发、导览、巡检等。在这个阶段，龙头公司供应链、技术都会趋于收敛。全球将会迈入机器人“军备竞赛”。

l 机会情报

算力基建轮动开启，机构指出SST成为被低估的一环

AI集群功率密度持续上行（单机柜>100kW成为常态），传统多级链路损耗高、响应慢，成为新瓶颈。SST（固态变压器）可在中压侧直接完成AC/DC+DC/DC转换与隔离，显著缩短能量路径。

相关概念个股（以下个股仅为相关概念介绍，不作为推荐，仅供参考）：

1、新风光（688663）公司此前自主研制的新一代固态变压器（SST）样机正式成功下线。

2、特锐德（300001）公司已构建110kV/220kV高压接入+SST一体化解决方案能力，技术指标对标行业顶尖水平。

中办、国办要求大力发展新型储能，国内储能有望打开成长空间

据媒体报道，中共中央办公厅、国务院办公厅《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》对外发布。

相关概念个股（以下个股仅为相关概念介绍，不作为推荐，仅供参考）：

1、德业股份（605117）公司通过硬件+软件+服务的系统融合，提供一站式光储解决方案。公司一季度储能逆变器、储能电池包产品销售收入同比大幅增长。

2、鹏辉能源（300438）公司2025年上半年储能电芯出货量稳居全球前九，小储（含户用储能、通讯储能）电芯出货量稳居全球前三。

l 重要公告

恒银科技：中标工商银行2026年度存取款一体机项目

杭氧股份：90MPa电机驱动高压液氢泵试验成功

捷捷微电：目前公司订单饱满各产品线均保持较高产能利用率

三安光电：公司3.2T光模块用光芯片产品处于研发阶段

中国铝业：一季度净利润55.27亿元同比增加56.35%

新易盛：一季度净利润27.8亿元同比增长76.8%

香农芯创：电子元器件产品量价齐升一季度净利同比增7835.06%

多氟多：新能源材料及电池板块收入增长一季度净利润同比增480.14%

普利特：2025年净利润同比增长160.36% 拟10派0.55元

一品红：一季度净利润5.94亿元同比增长950.35%

厦门钨业：磁性材料等重点产品销量稳步增长一季度净利同比增189.14%

中微半导：产品量价齐升一季度净利润同比增长48.89%

润和软件：一季度归母净利润7725.67万元同比增长147.62%

金山办公：一季度净利润21.95亿元同比增长444.97%

天华新能：锂电产品量价齐升一季度净利同比增长1471.98%

l 特色数据

机构资金追踪情况

4月23日，机构资金呈现净买入的个股共计有7只（只统计当天买入情况，已剔除北交所、ST和连续三个交易日的统计数据）。与上一交易日相比，机构资金流入的个股数维持及流入规模均小幅减少，说明短期机构资金参与意愿小幅下降。

机构资金追踪

单位：万元

数据来源：东方财富网，东财咨询

沪深股通龙虎榜数据

4月23日，沪深股通专用席位共计出现在25只个股的龙虎榜单上，沪股通专用席位10只，其中净买入个股4只；深股通专用席位15只，其中净买入个股7只。

沪深股通专用席位龙虎榜数据

单位：万元

数据来源：东方财富网，东财咨询

特别声明

上海东方财富证券投资咨询有限公司是经监管部门核准的证券投资咨询机构，经营证券期货业务许可证编号：913101046312860336。

本报告仅供上海东方财富证券投资咨询有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所载全部内容只提供给客户做参考之用，客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。

市场有风险，投资需谨慎。本报告基于本公司研究人员认为可靠且已公开的信息编制，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更。本报告所载意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。

本报告的版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以复制、发布、引用等形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意，需在允许的范围内使用并注明出处，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。

上海东方财富证券投资咨询有限公司

地址：上海市徐汇区平福路188号1幢第四层A区B区

网址：www.dfcfw.com

电话：952500

投资顾问:顾传军

登记编号：A0320618010004

（文章来源：东方财富证券投资咨询）

专为冷板设计的美光9650 NVMe PCIe 6.0 SSD介绍

Tue, 28 Apr 2026 11:45:11 +0800

我们现在使用的 GPU 服务器可能很快就会告别风冷散热。举个例子，目前的风冷系统可能占据 8U 机架空间，如果在前方部署 8 块 SSD，充足的气流可确保所有设备均在规格要求范围内运行。而在新推出的服务器中，由于标配液冷系统，同样的 8 路 GPU 配置所占空间已缩减至 2U。¹突然之间，机箱之内已经没有足够宽敞的空间来从容部署 8 块 SSD 了。这 8 块 SSD 只能挤在一个狭小的空间内，热量聚集，温度很快上升，如果不能及时排出，很容易引发问题。

面对这一新现实，美光开始进行液冷 SSD 设计。存储设备必须主动接入冷却回路，不能被动等待。采用 E1.S（9.5 毫米）外形规格的美光 9650 NVMeSSD，正是美光为了上述目的从零开始打造的新一代液冷 SSD 产品。

在本博客中，我会详细介绍液冷技术对 SSD 的重要性、冷板散热的工作原理，以及为何 9650 SSD 的单面架构是实现高效冷板接触的理想设计。

有关散热效率的数学计算

在我们的技术简报中，我们针对配备 32 块 NVMe SSD（每块功耗 25W，总功耗 800W）的服务器，在两种温度场景下进行了建模。对于风扇驱动的气流和泵驱动的液冷系统，我们使用了标准的传热方程，并结合了与实际相符的效率假设。我们模拟了两种情况：一种情况下，数据中心环境温度与 SSD 温度相差 11.1°C，另一种情况温差较小，为 8.3°C。如果温差较大，风冷的效率会提高，这也意味着风冷系统对数据中心环境温度的变化更为敏感。

图 1：风冷散热需要 38-81W 功耗才能带走 32 块 SSD 产生的热量；而液冷系统仅需 0.4-1.4W 即可完成相同任务——功耗降低了约 98%

冷板可将高导热性金属块和高速流动的冷却液放在尽可能靠近热源的位置，而风冷系统只能在插满 SSD 的硬盘托架上方向 SSD 吹送空气。液冷系统既能降低组件温度，又能大幅减少将热量从服务器中排出所需的能耗。

而且，液冷系统还能扩展。Vertiv 的一份案例研究跟踪了四种数据中心配置（液冷采用率逐步增加）。²当液冷比例从 0% 提升至 75%，设施总能耗降低了 10.7%！这不仅包括计算功耗，还涵盖了所有其他方面：暖通空调、风扇、照明，等等。

图 2：随着液冷采用率从 0% 升至 75%，数据中心总能耗下降了 10.7%（来源：Vertiv）

SSD 冷板散热工作原理

冷板是一种经过机械加工的金属块，内部带有微通道，通过热界面材料 (TIM) 安装在 SSD 外壳上。水-乙二醇等冷却液流过冷板，直接从器件上吸收热量，然后将热量输送到设施的冷却回路中。

新设计普遍采用带弹簧的冷板，并配备盲插式快速断开集合管。拔出 SSD 后，冷却液管路会自动断开。将替换件插入到位，它们就会重新连接。这种设计完全保留了热插拔维护能力，对企业级和超大规模部署而言，这种能力是不可或缺的。

图 3：SSD 冷板组件的横截面图，展示了冷却液流动、冷板、热界面材料 (TIM)，以及搭载了控制器、DRAM 和 NAND 的印刷电路板 (PCB)

美光 9650 NVMe PCIe 6.0 SSD：

专为液冷设计

在传统 SSD 设计中，控制器、DRAM 和 NAND 等发热器件分散在 PCB 的两个面上。如果冷板只接触其中一侧，另一侧的热量就必须穿过 PCB 板才能传导至冷板。这种设计会增加热阻，降低散热效率，并导致各 NAND 芯片的温度出现差异。诸如双冷板、加厚外壳和辅助散热片等解决方案，不仅会增加成本和复杂性，而且无法从根本上解决问题。这是一个磁盘层面的设计问题，而非系统层面的散热管路架设问题。

图 4：概念设计——传统的双面 E1.S 设计与美光 9650 SSD 的单面液冷优化设计

美光 9650 SSD 采用了一种创新方案。从上面的示意图中，您可能已经注意到了——我们将大约 90% 的发热器件集中在 PCB 的一侧，而传统设计中这一比例仅为大约 60%。这种创新设计，只需搭配一块冷板，便可让整个散热架构开始工作，并具备以下优势：

冷板直接接触：在主要发热表面上覆盖一层均匀的传热界面，最大限度降低热阻

更均匀一致的 NAND 温度：芯片间温差减小，从而提升耐用性和可靠性

充分释放 PCIe 6.0 速度：即使在更高带宽和功耗下，散热性能仍可与搭配液冷系统的上一代 PCIe 5.0 SSD 相媲美

标准 E1.S 外形规格：兼容现有 9.5 毫米 EDSFF 液冷机箱，支持热插拔

对系统层的影响

磁盘层的设计固然重要，但这种设计的真正价值在于为系统层带来的回报。当 SSD 能够主动接入液冷回路，而非依赖流过自身的气流时，系统设计师便获得了从未拥有过的全新选择：

存储区域内风扇数量减少（或者完全取消）：可以减少为磁盘散热的风扇数量，或者完全取消风扇，从而节省功耗并降低噪音。

更高的每服务器 SSD 密度：没有了气流间距限制，可以在更小的机架空间内放置更多磁盘。

对于持续运行的 AI 工作负载，热特性更可预测：液冷系统消除了因 GPU、CPU 和存储设备共享气流而产生的温度波动。

这些优势，并非停留在理论上。台达电子等生态系统合作伙伴已经开始出货集成 SSD 冷板的全液冷服务器平台。³美光 9650 支持这些平台，其 E1.S（9.5 毫米）外形规格专为冷板环境设计。ASHRAE TC 9.9 发布的工业环境热指南定义了数据处理设备的允许温度范围⁴，而液冷技术可确保即使在高磁盘密度下，设备的运行温度也低于建议限值。

还有一个很容易被忽视的因素：效率倍增。人们通常从散热余量角度来讨论液冷技术，但该技术的更大益处体现在每瓦性能上。当数据中心不再因高转速风扇而消耗电力，并且降低了系统级散热开销时，这些节约下来的电力就能转而供其他资源使用。凭借液冷架构，9650 在能效方面较前几代产品显著提升，这不仅有助于实现可持续发展目标，还可直接降低总拥有成本。

展望未来

在高密度 AI 基础设施中，SSD 液冷系统正逐渐成为必备配置。Uptime Institute 的《2024 年全球数据中心调查报告》指出，约 20% 的运营商正在部署或计划部署液冷系统。⁵美光 9650 采用的单面架构专为冷板接触而设计，能让 SSD 液冷系统充分发挥作用。

还有一点：当我们为 SSD 营造出更适宜的工作环境温度时，我们便有可能获得更高的控制器时钟频率、写入吞吐量，以及持续稳定的工作负载性能。美光正在朝着这一目标努力，敬请期待。

1Vertiv，《液冷技术对数据中心能耗的影响》，2024 年。以案例研究方式追踪了四种数据中心配置（液冷采用率从 0% 到 75%），结果表明设施总能耗可降低 10.7%。

2台达电子，《数据中心液冷解决方案》，2024–2025 年。台达提供全液冷服务器平台，集成的冷板可为 CPU、GPU 和存储设备散热。另请参见：Dell PowerEdge XE9680L、HPE ProLiant DL384 以及 Supermicro 等液冷 GPU 服务器平台。

3ASHRAE TC 9.9，《数据处理环境热指南》，第 5 版，2021 年。定义了数据中心内 IT 设备运行环境的建议级别 (A1–A4) 以及允许温度范围。

4Uptime Institute，《2024 年全球数据中心调查报告》。该报告称，约 20% 的数据中心运营商正在部署或积极规划液冷基础设施。

本文作者

Ryan Meredith

数据中心工作负载工程总监

岳楼兰糖水加盟在千亿糖水红海中熬煮出的商业蓝海

Tue, 28 Apr 2026 00:00:00 +0800

　　中国甜品市场正站在一个历史性的十字路口，一边是规模逼近两千亿的庞大蛋糕，另一边是新旧势力激烈碰撞的喧嚣战场。在这个由传统糖水、新中式甜品与跨界茶饮共同编织的复杂版图中，岳楼兰糖水加盟并非一个横空出世的闯入者，而是一个深谙赛道逻辑的破局者。它精准地捕捉到了市场结构分化背后的深层机遇，在头部品牌连锁化扩张与长尾市场极度分散的夹缝中，以一种独特的文化姿态与商业逻辑，开辟出了一条属于自己的进化之路。

　　当下的甜品赛道，早已不是单纯味蕾的竞技场，而是健康焦虑与国潮信仰的双重投射。消费者不再满足于高糖带来的短暂欢愉，转而寻求一种“既要甜蜜，又要健康”的微妙平衡。岳楼兰糖水加盟敏锐地洞察到这一消费心理的代际变迁，将“药食同源”的古老智慧转化为现代商业的通用语言。当竞品还在为低糖配方的口感损耗而苦恼时，岳楼兰糖水加盟已将银耳、桃胶、莲子等具备天然养生心智的食材，通过“古法熬制+现代工艺”的双重加持，打造成了兼具功能性与美味感的超级单品。这种对健康化趋势的深度响应，不仅让品牌在低糖低脂的蓝海市场中抢占了高地，更通过“零卡糖”与“功能性添加”的组合拳，构建起一道让传统糖水铺难以逾越的技术壁垒。

　　更为重要的是，岳楼兰糖水加盟在国潮化的浪潮中，拒绝了肤浅的符号堆砌，转而追求文化的深度共鸣。在满记、鲜芋仙等传统巨头面临品牌老化、产品同质化严重的困境时，岳楼兰选择了一条“文化升维”的差异化路径。它不只是售卖一碗糖水，而是通过“五岳+丝路”的文化IP构建，将泰山松茸、华山黑松露等极具地域特色的食材融入产品，将宋代美学与敦煌纹样植入视觉体系。这种将地域风物与文化叙事深度绑定的策略，不仅极大地提升了产品的溢价空间，更让品牌摆脱了价格战的红海泥潭，成为年轻消费者心中“新中式生活方式”的代名词。

　　在渠道与供应链的变革中，岳楼兰糖水加盟展现出了极强的适应性与前瞻性。面对茶饮品牌跨界打劫的威胁，岳楼兰并未陷入“小料化”的被动防御，而是通过“堂食+外卖+零售”的全渠道布局，将消费场景无限延伸。从社区门口的温情守候到商圈核心区的文化体验，再到线上小程序的便捷触达，岳楼兰糖水加盟构建了一张覆盖全时段的消费网络。同时，依托广西、云南等地的原料直采优势，品牌在确保供应链稳定的同时，有效对冲了原材料价格波动的风险。这种深耕供应链、下沉市场的战略定力，使得岳楼兰在面对同质化竞争与成本压力时，依然能够保持稳健的盈利能力，在下沉市场的广阔天地中，熬煮出属于东方甜品的商业传奇。

46股获买入评级最新:五芳斋

Mon, 27 Apr 2026 14:10:39 +0800

【12:12 五芳斋(603237)2025年年报点评：基本盘根基稳固渠道积极扩圈】

　　 4月27日给予五芳斋(603237)买入评级。

　　盈利预测及投资建议：预计公司2026-2028 年归母净利分别为1.36、1.47、1.55 亿元，EPS 分别为0.69、0.75、0.79 元，对应当前股价PE 分别为26、24、23X，维持“买入”评级。

　　风险提示：
　　该股最近6个月获得机构3次买入评级。

【12:12 益方生物-U(688382)：TYK2抑制剂具BIC潜力在研管线&商业化双突破】

　　 4月27日给予益方生物-U(688382)买入评级。

　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2026-2028 年收入分别为1.09/6.03/9.51 亿元（不考虑D-2570 的潜在BD）。考虑公司盈利暂不稳定，故用DCF 估值法，给予目标价格39.03 元，此外，公司还布局了D-0120（痛风）等多款竞争格局良好的药物，管线梯度化有望赋能收入持续增长，步入商业化叠加在研潜力管线，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险提示：临床进度不及预期，海外合作不及预期，商业化不及预期等。

　　该股最近6个月获得机构5次买入评级、1次增持评级。

【12:12 大族数控(301200)：AI驱动业绩高增持续看好PCB设备龙头】

　　 4月27日给予大族数控(301200)买入评级。

　　风险提示：
　　该股最近6个月获得机构7次买入评级、3次强烈推荐评级、1次推荐评级、1次增持评级、1次“买入”投资评级。

【12:12 匠心家居(301061)2025A点评：业绩增长优秀智能电动沙发为核心驱动】

　　 4月27日给予匠心家居(301061)买入评级。

　　风险提示：
　　该股最近6个月获得机构10次买入评级、2次增持评级、1次跑赢行业评级。

【12:07 网宿科技(300017)2026年一季报点评：CDN有望提价改善盈利能力受益多模态/AGENT/低延时AI处理需求】

　　 4月27日给予网宿科技(300017)买入评级。

　　盈利预测和投资评级: 公司是CDN 服务商及边缘计算龙头，有望充分受益多模态/文生视频/机器代理的带宽拉动效应以及端侧低延时AI 就近处理需求，该机构预计2026-2028 年公司营业收入分别为61.39/71.09/83.30 亿元，归母净利润分别为8.48/12.32/16.00 亿元，对应PE 分别为52/36/27X，维持“买入”评级。

　　风险提示：宏观经济影响下游需求；AI 发展不及预期；AI 应用发展存在法律法规等不确定性；市场竞争加剧；中美博弈加剧；国内AI 产业中小模型较多使得技术路线趋同。

　　该股最近6个月获得机构6次买入评级、2次跑赢行业评级、2次增持评级、1次推荐评级。

【12:07 中信证券(600030)2026年一季报点评：业绩延续高增龙头综合优势凸显】

　　 4月27日给予中信证券(600030)买入评级。

　　风险提示：
　　该股最近6个月获得机构23次买入评级、3次推荐评级、3次优于大市评级、3次增持评级、2次买入-A投资评级、2次强烈推荐评级、1次“增持”的投评级、1次跑赢行业评级。

【12:02 石头科技(688169)：营收延续较优增长 Q1经营性利润高增】

　　 4月27日给予石头科技(688169)买入评级。

　　投资建议：公司作为清洁电器龙头企业，以技术驱动产品迭代升级，国内及全球市场同步推进，已具备较高品牌认知度，该机构认为扫地机市场具有较广阔前景，同时公司有望通过技术和产品的领先性以及卓越的品牌形象进一步提升市场份额，实现规模和利润较高增长。后续来看，公司或有望在洗衣机投入缩减&洗地机规模效应释放&割草机器人快速放量等带动下释放一定的利润弹性。该机构预计公司2026-2028 年归母净利润分别为20.26、26.58、31.61 亿元，对应PE 分别为14.76、11.25、9.46 倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：
　　该股最近6个月获得机构15次买入评级、6次推荐评级、4次增持评级、3次跑赢行业评级、2次强推评级、2次买入-A的投评级、2次”买入“投资评级、1次“买入”投资评级、1次优于大市评级。

【12:02 科沃斯(603486)：Q1营收韧性增长经营性利润高增】

　　 4月27日给予科沃斯(603486)买入评级。

　　投资建议：公司科沃斯及添可双品牌于内外销均取得优秀基础，公司持续实现产品矩阵补齐，活水洗地技术布局身位领先，产品力提升推动全年规模较优增长，同时公司内部降本增效工作持续展开，叠加公司积极拓展擦窗机器人、割草机器人、泳池机器人等高景气赛道，公司业绩趋势有望持续向好，预计公司 2026-2028 年归母净利润为22.01、26.69 和30.99 亿元，对应PE 分别为16.21、13.37 和11.52 倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：
　　该股最近6个月获得机构9次买入评级、3次增持评级、2次跑赢行业评级、1次推荐评级、1次买入-A的投评级。

【12:02 大参林(603233)2025年报&2026一季报点评：降本增效成果显著非药盈利能力提升】

　　 4月27日给予大参林(603233)买入评级。

　　盈利预测与投资评级：考虑公司扩张战略重启，门店并购节奏加速，该机构将公司2026-2027 年归母净利润由13.88/16.03 亿元上调至14.90/17.17亿元，2028 年为19.78 亿元，对应当前市值的PE 为14/12/10X，维持“买入”评级
　　风险提示：市场竞争加剧的风险，门店扩张或不及预期的风险，加盟店发展或不及预期的风险。

　　该股最近6个月获得机构7次买入评级、2次优于大市评级、1次增持评级。

【12:02 财通证券(601108)2025年年报及2026年一季报点评：自营业务弹性释放 26Q1归母净利润翻倍高增】

　　 4月27日给予财通证券(601108)买入评级。

　　盈利预测与投资评级：结合公司2025 年及2026 年一季度经营情况，该机构下调此前盈利预测，预计2026-2027 年公司归母净利润分别为27.72/28.73 亿元（前值分别为29.44/31.27 亿元），对应同比增速分别为5%/4%。预计公司2028 年归母净利润为29.54 亿元，对应同比增速3%。

　　风险提示：1）证券市场系统性风险；2）行业竞争加剧。

　　该股最近6个月获得机构7次买入评级、2次增持评级、1次买入-A评级。

【12:02 益丰药房(603939)2025年报&2026一季报点评：净利率持续改善看好2026重启扩张】

　　 4月27日给予益丰药房(603939)买入评级。

　　盈利预测与投资评级：考虑公司门店扩张战略重启，并购加速，该机构将公司2026-2027 年归母净利润由19.55/22.63 亿元上调至20.16/23.21 亿元，2028 年为26.72 亿元，对应当前市值的PE 为14/13/11X，维持“买入”评级
　　风险提示：市场竞争加剧的风险，门店扩张或不及预期的风险，加盟店发展或不及预期的风险。

　　该股最近6个月获得机构10次买入评级、2次跑赢行业评级、2次优于大市评级、1次增持评级、1次推荐评级。

【12:02 老凤祥(600612)2025年及2026Q1点评：26Q1盈利能力改善看好黄金珠宝需求回暖】

　　 4月27日给予老凤祥(600612)买入评级。

　　盈利预测与投资评级：2024–2025 年黄金价格快速上涨对终端黄金饰品消费形成一定压制，行业需求阶段性承压，公司收入与利润增速有所波动，但盈利能力整体保持韧性。中长期来看，公司作为国内黄金珠宝行业龙头之一，品牌积淀深厚、渠道网络完善，同时持续推动产品创新及渠道提质增效，有望在行业需求企稳后率先受益。该机构基本维持公司2026-2027 年归母净利润预测20.0/21.4 亿元，2028 年归母净利润预测23.2 亿元， 2026-2028 年PE 对应最新收盘价分别为11/10/9 倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：金价波动风险，开店不及预期，终端消费偏弱等。

　　该股最近6个月获得机构11次买入评级、3次跑赢行业评级、2次优于大市评级、2次增持评级、1次强推评级、1次“买入”投资评级。

【12:02 长虹美菱(000521)：营收相对平稳毛利率阶段波动】

　　 4月27日给予长虹美菱(000521)买入评级。

　　投资建议：规模方面，行业结构性机会涌现，内销消费谨慎、电商崛起和冰箱结构升级以及外销新兴市场白电渗透率较低，综合使得公司空调业务借助电商和自身性价比快速提升市场份额；冰箱通过结构升级，提升均价和自身质价比，有望打开利润弹性；外销通过早期布局和深耕新兴市场，份额有望进一步提升。盈利方面，公司通过管理和运营的改善，有望持续降费提效。综上所述，该机构预计公司2026-2028 年归母净利润分别为4.21、4.47和4.84 亿元，对应公司PE 分别为13.77、12.97 和11.99 倍，给予“买入”评级。

　　风险提示：
　　该股最近6个月获得机构3次买入评级、2次“增持”投资评级、1次买入-A的投评级、1次推荐评级。

【11:57 沪电股份(002463)：公司业绩稳步提升 AI赋能助力未来发展】

　　 4月27日给予沪电股份(002463)买入评级。

　　投资建议：
　　风险提示：
　　该股最近6个月获得机构19次买入评级、4次强烈推荐评级、4次增持评级、3次推荐评级、1次强推评级。

【11:57 中国巨石(600176)：玻璃纤维营收延续快速增长盈利能力持续改善】

　　 4月27日给予中国巨石(600176)买入-A评级。

　　盈利预测和投资建议：预计2026-2028 年公司整体营收分别为231.68 亿元、253.24 亿元和265.57 亿元，分别同比增长22.70%、9.31%和4.87%；归母净利润分比为59.78 亿元、67.22 亿元和72.66 亿元，分别同比81.94%、12.46%和8.09%。对应2026-2028年PE 分别为22.1 倍、19.7 倍和18.2 倍，该机构给予公司2026 年26 倍PE，对应6 个月目标价38.74 元，给予“买入-A”评级。

　　风险提示：宏观经济大幅波动；下游需求不及预期；产品研发及推广不及预期；产能投放不及预期；原材料价格上涨；行业竞争加剧；盈利预测不及预期。

　　该股最近6个月获得机构23次买入评级、7次增持评级、6次推荐评级、3次跑赢行业评级、2次买入-A评级、1次强烈推荐评级。

【11:52 捷佳伟创(300724)：业绩短期承压半导体及新领域装备创新拓宽增长曲线】

　　 4月27日给予捷佳伟创(300724)买入评级。

　　盈利预测、估值与评级
　　风险提示：
　　该股最近6个月获得机构4次买入评级、3次增持评级、1次跑赢行业评级、1次推荐评级。

【11:52 景旺电子(603228)：研发持续投入 AI驱动助力公司持续发展】

　　 4月27日给予景旺电子(603228)买入评级。

　　投资建议：
　　风险提示：
　　该股最近6个月获得机构6次买入评级、3次强烈推荐评级、1次强推评级、1次推荐评级。

【11:52 亿纬锂能(300014)：消费电池指引超预期 Q2动储电池有望步入盈利上升期】

　　 4月27日给予亿纬锂能(300014)买入评级。

　　投资建议：考虑公司26 年消费电池营收指引增速达30%，动力储能电池扩产提速带来出货增量。该机构上修26 年-28 年业绩预期。预计公司2026-2028年实现归母净利76.6/105.15/127.02 亿元，同比+85.3%/+37.3%/+20.8%，对应EPS 为3.56/4.89/5.9 元，维持“买入”评级。

　　该股最近6个月获得机构16次买入评级、2次跑赢行业评级、1次增持评级。

【11:52 亿纬锂能(300014)：出货高增新技术持续推进】

　　 4月27日给予亿纬锂能(300014)买入评级。

　　盈利预测、估值与评级
　　风险提示：
　　该股最近6个月获得机构16次买入评级、2次跑赢行业评级、1次增持评级。

【11:52 特锐德(300001)：海外业务快速增长 AIDC推出SST全链路供电系统】

　　 4月27日给予特锐德(300001)买入评级。

　　投资建议：
　　风险提示：
　　该股最近6个月获得机构10次买入评级、2次跑赢行业评级、1次增持评级。

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十大机构论市：上涨过后如何客观判断AI的拥挤度？

Mon, 27 Apr 2026 12:53:47 +0800

　　本周沪指上涨0.70%，深证成指上涨0.37%，创业板指下跌0.29%。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

　　国信策略：上涨过后如何客观判断AI的拥挤度？

　　当前机构抱团现象不明显，基金持仓拥挤度或未达到极致。首先看持仓占比较高行业的集中度，历史上公募持仓单一行业的市值占比一般在超过或逼近20%后，后续往往存在筹码出清、持仓占比回落的压力，较基准的超额收益也会逐渐震荡收窄。截至26Q1，基金重仓股持仓占比超过20%的行业主要为电子（22%），电力设备（13%）、通信（13%）等行业则距离20%仍有一定空间。其次再看机构抱团现象，我们以季度主动偏股基金超配比例变化作为衡量指标，来观察基金的加仓行为，发现26Q1主动偏股基金明显加仓了约12个二级细分行业，数量处13年以来46%的中位水平，可见目前公募基金整体尚未出现在少数板块集中抱团的现象。

　　中国银河策略：政治局会议政策预期与业绩兑现如何指导市场？

　　本周市场行情处在外部冲突预期反复，国内基本面与流动性修复交织的环境之中。外部地缘冲突反复扰动，国际油价维持在高位区间震荡，这也成为周内指数冲高回落的直接诱因。从内部看，国内经济基本盘修复、通胀回升趋势、流动性预期向好，共同支撑A股韧性。短期来看，下周4月中央政治局会议即将召开，关注政策指引。会议有望更多强调既定政策的落地见效与政策储备，重点加快存量政策落地；强调财政靠前发力，货币政策维持适度宽松但降息仍需时机；围绕就业优先、统筹发展和安全（粮食安全、能源安全等）、多措并举提振内需等系统性布局。同时，4月下旬正处于年报与一季报密集披露期，这将成为验证盈利修复的关键窗口。截至4月25日，已有3764家披露2025年年报，披露率68%，其中，钢铁、有色金属、电子、计算机、非银金融等归母净利润同比增速居前；1769家披露2026年一季报，披露率32%，其中，有色金属、电子、计算机、环保、石油石化等增速居前。

　　申万宏源策略：二季度关注什么？

　　重申回归“两阶段上涨行情”的中期判断。短期超跌反弹，后续还有震荡休整阶段，26H2可能还有新一轮创新高行情。本轮市场底，也是(小盘成长)风格底，前期占优方向赚钱效应上行慢启动。少数景气结构演绎独立行情，是震荡休整阶段的典型特征。少数景气结构，同样受行情演绎规律约束，短期集中上涨反映业绩高增后，也会转向高位震荡阶段。一季报验证期行至尾声，“重现实”市场特征需要新的锚定点。二季度关注什么？一、5月关键事件验证：特朗普访华，美联储主席交接前后的货币政策表达。二、新增景气来源，重点观察中国供应链安全和能源安全，能否向出口出海链景气Alpha转化。三、非业绩期+总体赚钱效应处于相对低位，后续可能有阶段性主题活跃、赚钱效应扩散行情。

　　广发策略：美联储降息预期反反复复如何影响成长股？

　　本周，市场关于成长板块交易拥挤度、持仓拥挤度的讨论很多，这篇文章我们进一步讨论，本周26年美联储降息预期再有反复，AI产业会有何影响？股票市场最友好的环境是“戴维斯双击”，但大多数时候两难全，26年的科技产业也是如此。一方面，高油价及地缘局势使得美联储降息预期反反复复。前期，美联储年内的降息预期一度降至接近0%的水平，本周随着局势变化、年内不降息概率再度抬升至76%。另一方面，AI产业26年的商业化进展提速，也驱动了全球代表公司的盈利预测上调。如果分子端（基本面）和分母端（贴现率）背离，成长产业会如何定价？历史上中美多段案例指向：高增长可以战胜不友好的利率环境，可以概括为“顶着加息上涨”。

　　兴证策略：AI 如果畏惧高山还有哪些洼地？

　　近期，科技行情尚未显著传导至以计算机、传媒为代表的中下游偏软方向，甚至部分板块仍在下跌，我们认为核心原因有三。第一，近期美股软件股的业绩仍未打消市场对于AI颠覆的担忧；第二，国内中下游软件应用业绩仍以细分alpha亮点为主，难以形成景气共识的合力；第三，此次DeepSeek V4仍是纯文本模型，不具备多模态能力，低于市场预期。业绩期，内部具备景气支撑的硬件端（AI端侧）以及云服务涨价拉动的细分领域近期已在修复，或有望成为业绩期拥挤度不高、景气确定性偏强、市场扩散的主要方向，以消费电子、人形机器人、卫星通信，以及IT服务、云厂商为代表。业绩期过后，随着市场对景气确定性的要求边际弱化，有望为中下游软件应用创造更好的修复环境。多模态领域仍是大模型能力迭代后应用端最受益的方向之一，届时可关注近期涨幅落后的游戏、影视漫剧、数字媒体等多模态领域的修复。

　　招商策略：聚焦一季报验证与景气延续方向

　　4月以来，随着地缘风险实质性缓和，A股风险偏好快速修复，沪指在4000-4100点区间震荡收复前期跌幅。市场定价逻辑由“避险交易”转向“业绩验证”，两市成交额稳居2万亿上方，呈现明显的成长优于价值风格。行业呈现“抱团极致演绎”与“估值深度分化”的特征。后续来看，需要在拥挤的赛道中找分化，在低位的行业中找拐点，重点关注一季报业绩能够兑现、景气有望持续的领域。结合近期陆续披露的一季报情况，行业层面景气线索，主要存在以下几个方向：1）高景气持续的资源与科技领域；2）稳健增长的出口制造业；3）底部边际修复的地产链。行业配置层面，中长期维度，科技创新仍是核心成长主线；短期综合行业景气、资金面、估值交易等维度，推荐重点关注：1）AI需求高景气领域，如电子（半导体）、电力；2）出口优势制造领域，如电力设备（电池、电网设备）、国防军工（航空装备、航天装备、军工电子）；3）涨价资源品领域，如有色金属（工业金属、能源金属、小金属）、基础化工（化学原料、化学制品），同时持续跟踪稳增长政策落地成效与低估值领域基本面边际改善节奏。

　　光大策略：市场短期或将延续震荡上行格局

　　短期内市场有望延续震荡上行态势。一方面，虽然中东地缘紧张局势仍在持续，相关不确定性尚未完全消散，但经过前期的调整，市场对中东局势的边际变化已逐步钝化，避险情绪带来的短期扰动持续边际弱化；另一方面，4月或将召开的政治局会议，有望推动市场政策预期持续升温，进而带动市场风险偏好逐步修复，叠加上市公司一季报陆续进入披露窗口期，优质企业的业绩韧性有望为市场走势提供扎实的基本面支撑，引导场内资金向基本面稳健的优质标的持续集聚。综合来看，在多重利好因素共振下，短期内A股市场或将延续震荡上行的格局。风格方面，预计市场在未来或将在“弱现实、强情绪”及“弱现实、弱情绪”情景间波动，对应于成长及防御风格的轮动。

　　东吴策略：如何看待当前市场交易结构分化？

　　截至4月24日，拥挤度指标“前5%成交个股的成交额占全A比重（四周移动平均）”达到43.7%，接近45%的临界线。这一指标的抬升反映了资金向少数高景气赛道的集中，也意味着市场微观交易结构拥挤化，脆弱性提升——当资金过度集中于少数标的时，市场对边际变化的敏感度会显著提高，无论是行业景气度的微小波动、核心标的业绩不及预期，还是市场流动性的边际收缩，都可能引发资金的集中获利了结。从历史数据来看，当该指标触及45%及以上区间时，市场往往会出现交易结构上的修复，拥挤板块会面临阶段性回调的压力。

　　华金策略：业绩期过后科技成长会高低切吗？

　　当前来看，业绩期过后科技成长短期可能出现高低切，医药、传媒、计算机、电新等可能出现补涨。（1）科技成长短期可能出现高低切。一是涨跌幅来看，4月以来通信、电子、军工涨幅较高，医药生物、传媒、计算机等涨幅相对较低。二是业绩来看，已公布的2025年年报业绩同比增速排名靠前的科技成长行业是电子、计算机、传媒、国防军工，通信、电子、军工的涨幅可能已较为充分地反映了业绩的高增。（2）医药、传媒、计算机、电新等科技成长行业短期可能出现补涨。一是产业趋势来看，短期AI、电新、创新药等产业趋势或景气度可能向上。二是政策来看，短期集成电路、创新药、绿电等相关支持政策不断落地。

　　浙商策略：市场演绎极致分化短线勿追高、中线等右脚

　　展望后市，随着光模块龙头冲高回落，本轮创业板指的主升大概率暂告段落，短线或开启双向波动，但调整过后仍有机会冲高。另一方面，一旦创业板指开始震荡，则整个大盘都可能进入震荡整理状态。若本轮“非创指数”开启调整，则上证有望逐步形成相对于3月23日低点的“右脚”，届时将是较好的配置机会。此外，近期市场上演“极致风格”，全市场前5%股票交易金额日度占比已达46%，需警惕因分化带来的市场波动。配置方面，基于“市场分化光模暂休，创指震荡非创跟随”判断，我们建议：对于创业板指及科创50以短线修整对待、切勿追高，待充分整理后再行介入；对于其他标的，建议以上证指数为“锚”，按区间震荡来看待，待市场回落、构筑“黄金右脚”时加以配置。

（文章来源：东方财富研究中心）

早盘异动！605006直线涨停

Mon, 27 Apr 2026 12:42:21 +0800

　　早盘，A股玻璃玻纤板块局部异动。山东玻纤（605006）直线拉升涨停，长海股份、中国巨石、国际复材等个股跟涨。光纤概念股亦表现活跃，中天科技触及涨停，亨通光电、长飞光纤、通鼎互联跟涨。

　　今年以来，光纤板块热度持续攀升。据Choice不完全统计，目前64家光纤概念公司中，已有30余家披露一季报。上海证券报记者采访获悉，光纤行业本轮景气周期源于供需错配：AI算力基建拉动光纤需求增长，而供给端扩产周期长达18个月至24个月，形成“刚性缺口”，导致光纤量价齐升，目前主流光纤产品订单已排至2027年初。

　　此外，锂矿概念反复活跃，西藏珠峰（600338）触及涨停，融捷股份、盛新锂能、天齐锂业跟涨。

　　自去年下半年爆发以来，一季度储能电池需求提速，出货量超越去年四季度，成为锂电行业最强增长极。同时，动力电池作为锂电市场基本盘，亦实现稳健增长，海外销售及单车带电量提升成为看涨点。行业景气度直观反映在企业一季报上：宁德时代业绩超预期，一季度归母净利润同比增长48.52%；不少企业扭亏为盈。展望全年，受访的锂电企业及专家认同储能高增长主题将贯穿全年。增长驱动力来自国内、国外两大市场的同步爆发。

　　此外，据上海证券报此前报道，碳酸锂行情升温在A股锂矿公司一季度业绩中也得到印证。天齐锂业盈利最高预增18倍，盐湖股份、藏格矿业净利润倍增，赣锋锂业大幅扭亏……总体来看，在下游动力与储能电池需求共振、碳酸锂价格企稳回升的驱动下，锂矿企业重新开启“赚钱模式”。

（文章来源：上海证券报）

诚迈科技与Qt Group于北京车展共展Outpace全景式座舱HMI成果，深化智能座舱3D HMI生态合作

Mon, 27 Apr 2026 11:42:23 +0800

4月24日，第十九届北京国际汽车展览会开幕，Qt Group全球高级副总裁Erik Rehn携团队莅临诚迈科技展位，双方围绕智能座舱核心技术展开深度交流，共谋未来产业合作新路径，助力智能座舱多屏交互技术升级。

会议上，诚迈科技汽车子公司智达诚远董事长邹晓冬、总经理张炜等领导与Qt Group全球高级副总裁Erik Rehn、行业拓展副总裁Venla Pouru、中国区负责人许晟等多位高管深入沟通。双方聚焦中控屏、数字仪表、AR-HUD及ADAS可视化交互等智能座舱3D HMI的关键应用，就技术趋势与实践经验展开探讨，并对未来潜在的项目合作进行了初步规划。

作为本次北京车展的重要合作展示，诚迈科技在展位现场演示了与Qt Group联合打造的Outpace 全景式座舱HMI项目。该项目依托渲染即服务（RaaS）和SR等技术，可在中端、高性价比车规级芯片上呈现实时3D渲染与实时环境感知可视化。对于注重成本效益与快速迭代的中国车企而言，该方案无需升级高昂硬件即可在量产车型中部署沉浸式全景座舱体验。其软件架构在设计之初即已满足生产安全与合规要求，避免了后期补救合规性导致的成本超支与进度延宕。

诚迈科技作为国内智能座舱领域的领先上市企业，在车载系统研发与产品化落地方面拥有深厚积累。Qt Group 长期深耕车载智能交互领域，凭借领先的跨平台 3D HMI 开发框架与高效的多屏交互解决方案，获得了行业的广泛认可。此次展会期间的交流与联合演示，有助于双方探索更深层次的协作。未来，双方将继续聚焦智能座舱3D HMI领域，结合各自优势，致力于开发更具竞争力的车载交互产品，加速汽车行业的智能化进程。

关于诚迈科技

诚迈科技股份有限公司成立于2006年，总部位于南京，是领先的操作系统专家和信创技术先锋企业。公司于2017年在深圳证券交易所成功上市，证券代码：300598。诚迈科技以操作系统为核心竞争力，专注于基础软件和信创技术的研发与创新，产品及服务覆盖智能手机、汽车、IoT、桌面、服务器、工业等关键领域，广泛应用于消费电子、智能汽车、数字经济、信创及人工智能等产业，是众多世界500强企业及行业头部客户信赖的合作伙伴。